ESG (Environmental, Social, Governance)

ESG steht f├╝r Umwelt (Environmental), Soziales (Social) und Unternehmensf├╝hrung (Governance). Mit ESG-Kriterien werden nachhaltige Finanzen bewertet ­čĹë Zur Definition

ESG hat in den letzten Jahren in der Finanzwelt (vor allem in Bezug auf nachhaltige Finanzen) an Bedeutung gewonnen und sich auf die drei Hauptfaktoren Umwelt (Environmental), Soziales (Social) und Unternehmensf├╝hrung (Governance).

Unternehmen, Fonds, ETFs und andere Finanzprodukte sollen anhand der Kriterien in den ESG-Kategorien in Bezug auf ihre Nachhaltigkeits- und Verantwortungsbem├╝hungen bewertet werden.

ESG Kriterien

Umwelt (Environmental)

Dieser Aspekt bezieht sich auf die Auswirkungen einer Organisation auf die Umwelt. Dies kann verschiedene Aspekte beinhalten

  1. Reduzierung von Treibhausgasemissionen und Nutzung erneuerbarer Energien
  2. Umgang mit Ressourcen und Abfallentsorgung
  3. Schutz der Biodiversit├Ąt

Soziales (Social)

Der soziale Faktor in der ESG-Betrachtung bezieht sich auf die sozialen Auswirkungen eines Unternehmens auf seine Mitarbeitende, Lieferanten, Kunden, Gemeinschaften und die Gesellschaft im Allgemeinen. Hierzu geh├Âren

  1. Wohlergehen der Mitarbeitenden und Sicherheit am Arbeitsplatz
  2. F├Ârderung der Vielfalt und Inklusion
  3. Engagement f├╝r soziale Verantwortung und Philanthropie

Unternehmensf├╝hrung (Governance)

Governance bezieht sich auf die Struktur und Praktiken der Unternehmensf├╝hrung. Dies umfasst Aspekte wie

  1. Vermeidung von Korruption, Preisabsprachen oder Manipulationen
  2. Transparenz und Qualit├Ąt der Finanz- und Gesch├Ąftsberichterstattung
  3. Unabh├Ąngigkeit des Aufsichtsrats
  4. Verg├╝tung der Gesch├Ąftsleitung und Bonuszahlungen

ESG-Kriterien werden von Investoren, Finanzinstitutionen und Unternehmen zunehmend als wichtiges Instrument betrachtet, um Nachhaltigkeits- und soziale Verantwortungsaspekte in ihre Investitionsentscheidungen einzubeziehen. Es wird dabei h├Ąufig zur Vermeidung von Risiko genutzt

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Gut zu wissen: ESG bewertet finanzielles Risiko

Beim Investieren werden ESG-Kriterien nicht (bzw. meistens nicht) aus gutem Willen oder Umweltschutzgr├╝nden genutzt. Eigentlich werden ESG-Kriterien zur Minimierung des finanziellen Risikos verwendet.

ESG zur Risikominimierung

Unternehmen, die ESG-Faktoren in ihre Gesch├Ąftspraktiken integrieren, k├Ânnen langfristig stabiler und widerstandsf├Ąhiger sein, da sie besser auf sich ├Ąndernde Umwelt- und soziale Herausforderungen vorbereitet sind.

ESG wird zunehmend als wichtiger Faktor bei der Risikobewertung von Unternehmen und Investitionen verwendet. Die Integration von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien erm├Âglicht es Investoren, potenzielle Risiken und Chancen genauer zu bewerten, die sich aus den nicht-finanziellen Aspekten des Unternehmens ergeben.

Durch die Ber├╝cksichtigung von ESG-Risiken soll die langfristige Nachhaltigkeit und Widerstandsf├Ąhigkeit eines Unternehmens besser einsch├Ątzbar werden. Dies kann dazu beitragen, unentdeckte Risiken zu identifizieren, die in herk├Âmmlichen Finanzanalysen m├Âglicherweise nicht ber├╝cksichtigt wurden.

Vermeidung von Umweltrisiken

ESG-Kriterien ber├╝cksichtigen die Umweltauswirkungen eines Unternehmens, wie beispielsweise den Umgang mit Umweltverschmutzung, den Ressourcenverbrauch und die Anf├Ąlligkeit f├╝r Klimawandelrisiken. Unternehmen, die nicht nachhaltige Praktiken anwenden, k├Ânnten mit zunehmenden regulatorischen Anforderungen, Haftungsrisiken oder Reputationsverlusten konfrontiert werden.

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Beispiel Environmental von ESG:
Ein Autobauer produziert nur SUVs mit hohen COÔéé-Emissionen. Da in vielen L├Ąndern diese in der Zukunft verboten werden, wird dies den Umsatz des Unternehmens mindern. Das ist ein finanzielles Risiko aus dem Umwelt-Kriterium von ESG.

Vermeidung von Soziale Risiken

Mit dem S aus ESG werden sozialen Aspekte, einschlie├člich Mitarbeiterrechte, Arbeitsbedingungen, Lieferkettenmanagement und soziales Engagement, betrachtet. Unternehmen, die in diesen Bereichen mangelhaft abschneiden, k├Ânnten mit Arbeitsk├Ąmpfen, Rechtsstreitigkeiten oder einem negativen ├Âffentlichen Image konfrontiert werden.

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Beispiel Social von ESG:
Ein Unternehmen zahlt sehr wenig Lohn und hat schlechte Arbeitsbedingungen in der Produktionshalle. Es riskiert damit, dass Mitarbeitende streiken und ein schlechtes Image dazu f├╝hrt, dass die Produkte nicht verkauft werden. Das sind f├╝r Investor:innen gro├če finanzielle Risiken aus dem Soziales-Kriterium von ESG.

Vermeidung von Governance-Risiken

Die Unternehmensf├╝hrung hat Auswirkungen auf die Effizienz und Integrit├Ąt eines Unternehmens. Eine schlechte Governance kann zu Fehlentscheidungen, Korruption und einem Mangel an Unabh├Ąngigkeit f├╝hren.

Investoren, die Unternehmen mit unzureichender Governance unterst├╝tzen, k├Ânnten mit einer potenziell ineffizienten Kapitalallokation und einer h├Âheren Korruptionsgefahr konfrontiert werden.

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Beispiel Governance von ESG:
Ein gro├čer IT-Konzern speichert unerlaubt private Daten von Nutzenden und Gesch├Ąftspartner:innen und ├╝bermittelt die Daten zus├Ątzlich in die USA ohne dies transparent zu machen. Als dies bekannt wird, wird eine hohe Millionenstrafe verhangen. Dies ist ein finanzielles Risiko, welches Investor:innen im Aspekt der Unternehmensf├╝hrung (Governance) von ESG bewerten.

Bewertung von ESG in der Praxis

Schild im Walt auf dem steht "Take nothing but pictures, leave nothing but footprints."
Der Fu├čabdruck eines Unternehmens: nicht leicht zu messen

Das klingt alles sehr sinnvoll und zielf├╝hrend. Aber leider gibt es keine einheitliche Bewertungsmethode f├╝r ESG.

Verschiedene Organisationen, Ratingagenturen und Investoren k├Ânnen unterschiedliche Kriterien und Gewichtungen verwenden, um die Nachhaltigkeitsleistung eines Unternehmens zu bewerten. Einige Investor:innen verwenden spezialisierte ESG-Ratingagenturen oder -datenanbieter, w├Ąhrend andere ihre eigenen internen Bewertungsmodelle entwickeln.

Neben der Gewichtung ist auch die Verf├╝gbarkeit relevanter Daten nicht immer zu gew├Ąhrleisten. Wenn ein gro├čes Unternehmen beispielsweise viele internationale Zulieferer hat, ist es fast unm├Âglich auch deren Gesch├Ąfte auf ESG-Risiken zu pr├╝fen.

Unabh├Ąngig von der Methode deutet der wachsende Einsatz von ESG-Kriterien darauf hin, dass die finanzielle Leistung und die Nachhaltigkeitspraktiken eines Unternehmens immer st├Ąrker miteinander verkn├╝pft sind.

H├Ąufige Fragen zur ESG-Bewertung

Was ist ESG?

ESG steht f├╝r Environmental, Social, Governance. Es handelt sich um eine Bezeichnung f├╝r die drei Hauptfaktoren, die verwendet werden, um die Nachhaltigkeits- und Verantwortungsbem├╝hungen eines Unternehmens oder einer Organisation zu bewerten. Environmental bezieht sich auf die Umwelt, Social auf die sozialen Aspekte und Governance auf die Unternehmensf├╝hrung.

Warum sind ESG-Kriterien wichtig?

ESG-Kriterien sind wichtig, weil sie nicht-finanzielle Faktoren in die Bewertung von Unternehmen und Investitionen einbeziehen.

Sie erm├Âglichen es Investor:innen, potenzielle Risiken und Chancen besser zu bewerten, die sich aus ├Âkologischen, sozialen und Governance-bezogenen Aspekten ergeben.

Unternehmen, die ESG-Praktiken ber├╝cksichtigen, k├Ânnen langfristig stabiler und widerstandsf├Ąhiger sein.

Welche Umweltaspekte werden bei ESG ber├╝cksichtigt?

Unter das Umwelt-Kriterium (Environmental) fallen alle Auswirkungen, die ein Unternehmen auf die Umwelt hat. Dazu geh├Âren der COÔéé-Abdruck eines Unternehmens, dessen Umgang mit Wasser und Abfall sowie die ├Âkologischen Auswirkungen der angebotenen Produkte. Dar├╝ber hinaus pr├╝ft dieses Kriterium eventuelle Aktivit├Ąten oder Bem├╝hungen des Unternehmens zur Reduktion des COÔéé Fu├čabdrucks, Wasserverbrauchs oder Abfall.

Welche sozialen Faktoren werden bei ESG untersucht?

Zu den sozialen Kriterien (Social) z├Ąhlen unter anderem der Umgang des Unternehmens mit MitarbeiterInnen, Kund:innen, Lieferant:innen und anderen Personen aus dem sozialen Umfeld des Unternehmens. Dazu geh├Âren auch die Bem├╝hungen und Aktivit├Ąten des Unternehmens hinsichtlich Arbeitssicherheit und Gesundheit der MitarbeiterInnen, Menschenrechten und die allgemeinen Arbeitsbedingen.

Welche Governance-Faktoren werden bei ESG untersucht?

Das Governance-Kriterium pr├╝ft die Qualit├Ąt und Effektivit├Ąt der Unternehmensf├╝hrung und ethisches Verhalten des Unternehmens.

Dazu geh├Âren beispielsweise, dass die Rechte, Verantwortlichkeiten und Erwartungen zwischen verschiedenen Stakeholdern bei der F├╝hrung von Unternehmen klar definiert und eingehalten werden.

Was wird unter Governance im Kontext von ESG verstanden?

Governance im Kontext von ESG bezieht sich auf die Qualit├Ąt und Effektivit├Ąt der Unternehmensf├╝hrung und das ethische Verhalten des Unternehmens. Es geht darum, sicherzustellen, dass die Rechte, Verantwortlichkeiten und Erwartungen zwischen verschiedenen Stakeholdern bei der F├╝hrung von Unternehmen klar definiert sind. Dies kann dazu beitragen, das Vertrauen der Investoren in das Unternehmen zu st├Ąrken und das Risiko von Fehlverhalten zu minimieren.

Wie werden ESG-Kriterien in die Investmententscheidungen einbezogen?

Investoren k├Ânnen ESG-Kriterien auf verschiedene Weise in ihre Investmententscheidungen einbeziehen. Einige verwenden spezialisierte ESG-Ratingagenturen oder Datenanbieter, andere entwickeln interne Bewertungsmodelle.

Mittlerweile gibt es viele Fonds und ETFs, die nach ESG-Kriterien nachhaltigere Investmentprodukte anbieten m├Âchten, meistens als Best-in-Class-Ansazt.

Welche Vorteile bieten ESG-orientierte Investitionen?

ESG-orientierte Investitionen k├Ânnen langfristige und nachhaltige Renditen f├Ârdern. Unternehmen, die sich um ihre Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekte k├╝mmern, k├Ânnen besser f├╝r die Zukunft ger├╝stet sein und m├Âglicherweise eine h├Âhere Resilienz gegen├╝ber wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Herausforderungen aufweisen.

Nachhaltige ETFs (meist nach ESG-Kriterien) weisen sogar eine bessere finanzielle Rendite auf.

Wichtig ist auch, dass der ESG-Trend zu einer erh├Âhten Transparenz und Datengrundlage f├╝hrt. Auch wenn das Reporting und ESG-Bewertungen nicht perfekt sind, ist es ├╝berf├Ąllig die Nachhaltigkeitskriterien st├Ąrker in der Finanzbranche zu nutzen.

Investitionen, die ESG-Kriterien ber├╝cksichtigen retten alleine aber nicht die Welt (s. Nachteile von ESG).

Welche Nachteile bieten ESG-orientierte Investitionen?

ESG-orientierte Investitionen k├Ânnen einige Herausforderungen mit sich bringen. Eine davon ist, dass die Umwelt-Aspekte oft ├╝berbewertet werden, w├Ąhrend die Aspekte Soziales und Unternehmensf├╝hrung untergeordnete Rollen spielen. Dies kann zu einer verzerrten Wahrnehmung f├╝hren und manche Firmen unfair bewerten

Ein weiterer Nachteil ist, dass kleinere Unternehmen oft zu kurz kommen, da sie aus Kostengr├╝nden h├Ąufig nicht in der Lage sind, umfangreiche ESG-Reportings zu erstellen. Da kleinere Unternehmen h├Ąufig weniger Nachhaltigkeitsinformationen publizieren, erhalten sie von den Rating-Agenturen schlechtere oder gar keine Benotungen. Dadurch sind sie beispielsweise von den Anlagerichtlinien vieler institutioneller Investoren ausgeschlossen.

Abstrakte S├Ąulendiagramme
Mehrdimensionalit├Ąt: ESG-Kriterien sind nicht einheitlich messbar

Ein weiterer Nachteil von ESG-orientierten Investitionen ist, dass es derzeit keine einheitlichen Standards f├╝r die Bewertung von ESG-Kriterien gibt. Dies kann dazu f├╝hren, dass verschiedene Rating-Agenturen unterschiedliche Bewertungen f├╝r dasselbe Unternehmen abgeben, was es f├╝r Investoren schwieriger macht, fundierte Entscheidungen zu treffen.

Es gibt auch Bedenken hinsichtlich der Qualit├Ąt und Zuverl├Ąssigkeit von ESG-Daten, da Unternehmen nicht immer vollst├Ąndige oder genaue Informationen bereitstellen.

Wie kann ein Unternehmen das ESG-Rating verbessern?

Kurze Antwort: Ein Unternehmen kann sein ESG-Rating verbessern, indem es Ma├čnahmen ergreift, um seine Leistung in Bezug auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien zu verbessern.

Dazu geh├Âren beispielsweise die Reduzierung des CO2-Fu├čabdrucks, die Verbesserung der Arbeitsbedingungen und -sicherheit f├╝r MitarbeiterInnen, die Einhaltung von Menschenrechten und die Verbesserung der Unternehmensf├╝hrung.

Es ist auch wichtig, dass Unternehmen transparente und genaue Informationen ├╝ber ihre ESG-Leistung bereitstellen, um Investoren und Rating-Agenturen eine fundierte Bewertung zu erm├Âglichen. Die Verwendung von Data-Science-Methoden kann dazu beitragen, die Genauigkeit und Vergleichbarkeit von ESG-Ratings zu verbessern.

Durch die Verwendung von ESG-Daten f├╝r die Erstellung von Pl├Ąnen, Prognosen, Risikominderung und die allgemeine Strategie k├Ânnen Unternehmen sich selbst und gleichzeitig anderen dienen und dabei den Planeten und die Art, wie Gesch├Ąfte betrieben werden, verbessern.

Woher stammen ESG-Daten?

ESG-Daten k├Ânnen von verschiedenen Quellen stammen, einschlie├člich spezialisierter ESG-Ratingagenturen, Datenanbieter und Nachhaltigkeitsberichte von Unternehmen.

Gibt es eine standardisierte ESG-Bewertungsmethode?

Es gibt keine einheitliche standardisierte ESG-Bewertungsmethode. Verschiedene Organisationen und Investoren verwenden unterschiedliche Kriterien und Gewichtungen, um die Nachhaltigkeitsleistung eines Unternehmens zu bewerten.

Dies kann zu unterschiedlichen Ergebnissen f├╝hren und erfordert eine kritische Betrachtung der verwendeten Bewertungsans├Ątze.